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贸易逆差创23年新高人民币升值周期是否终

发布时间:2019-09-22 17:58:17

  贸易逆差创23年新高 人民币升值周期是否终结

  淘金特约

  中国海关3月10日公布的数据显示,中国2月贸易帐逆差315亿美元,创下1989年以来的月度逆差最高水平。

  此前,公开媒体信息显示,日本1月贸易逆差创最高记录、巴西1月也是一年来首次出现贸易逆差,而澳大利亚1月也创出了11个月以来的首次逆差,更不用说美国1月份逆差创39个月来的新高。

  主要经济体出现贸易逆差与本国的经济产业结构是否相关,而中国2月份贸易逆差水平之大,这背后的推动因素是什么?中国创出23年来的最大贸易逆差水平之后,是否意味着人民币的升值周期已经终结?

  油价高企或是中国逆差的幕后推手

  进入2012年以来,受到伊朗地缘政治局势紧张影响,国际原油价格持续攀升,整个2月份高歌猛进,并于03月01日触及110.55美元/桶的近期新高。

  与此同时,中国2月进口额将近1460亿美元,环比1月增长19%,同比增长40%。因此,个人认为,或许国际原油价格的持续攀升成为逆差扩大的主要原因之一。

  个人此前在《国际原油使劲飙,商品货币高位飘》一文中曾指出,由于伊朗对欧洲的石油销量达该国石油出口总量的20%,且希腊、西班牙和意大利是最为依赖伊朗石油的几个国家。如果伊朗局势进一步恶化,那么将会给国际原油价格带来支持。

  另一方面,尽管美国近期多数经济数据出现改善迹象,但是欧洲的问题依然充满变数,若国际原油价格持续维持在高位附近,那么将会给第二、第三季度的全球经济复苏带来极大的冲击,并可能推升未来的通胀预期。

  此外,个人认为,由于2月份贸易逆差创出23年来的新高,很可能暗示外汇占款将会转负,进而可能提升中国央行下调存款准备金的风险。

  人民币升值周期是否终结?

  受到贸易逆差数据影响,人民币兑美元3月12日收盘大幅走低,其中人民币兑美元中间价创出一年半以来最大单日跌幅,并对盘中汇价走势构成明显影响。

  中国央行行长周小川此前表示,贸易逆差顺差要用较长时间看,贸易商有季节性规律。同时,国家外汇管理局局长易纲称,贸易逆差对人民币汇率接近均衡水平是正面迹象。人民币汇率双向波动是由市场供求决定的。

  此外,商务部部长陈德铭表示,造成目前我国外贸增幅下降的原因,主要是外贸发展的内外环境总体趋紧,国际上金融危机仍在深化和蔓延,特别是欧债问题已经影响到欧洲消费等,国内则存在各项成本不断推高的因素影响等。预计今年外贸增长10%左右的目标可以实现,总体来看,今年下半年外贸形势可能出现好转。

  个人认为,由于2月份出现较大幅度的逆差,一定程度上会减缓人民币的外部升值压力。不过从历史的数据中我们可以看到,年初外贸逆差存在一定的季节性因素,预计全年我们依然能够维持总体顺差的局面。因此,人民币的升值周期并未完全终结,只不过2012年的贸易顺差若出现大幅下降,那么将会在一定程度上抑制人民币的升值幅度,目前我们预计年内人民币兑美元汇率升值幅度为3%-4%。

  日内重要经济数据和事件

  美国 2月政府预算

  瑞士 2月生产者/进口物价指数

  英国 1月商品贸易帐

  德国 3月ZEW经济景气指数

  美国 2月零售销售

  美国联邦公开市场委员会(FOMC)召开议息会议

  日本央行公布利率决定

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