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行业增速明显放缓 中成药行业日子难过?

发布时间:2019-10-12 19:32:34

近日,国家统计局公布了2008年1~5月医药制造行业运行数据。医药制造业累计销售收入2717.77亿元,同比增长29.43%;利润总额(税前,不含投资收益)累计达到260.44亿元,比去年同期增长45.12%,毛利率同比上升0.5个百分点,盈利能力出现复苏态势。 但在通胀背景下,销售和利润的增速不出意料地相比前两个月有所回落。  各子行业表现大致与行业整体运行趋势保持一致,但存在结构性差异。  细分来看,化学原料药表现是各子行业中最好的。销售收入同比增长32.2%,毛利率提升了2.1%,利润总额同比增长85.2%。反映在大宗原料药价格大幅上涨的情况下,毛利率提升较快,利润增幅远远超过收入的增幅。与前两个月相比,利润增速加快。  化学制剂子行业在需求扩容的背景下,销售收入同比增长27.4%,毛利率微降0.4个百分点,在行业总体管理效率提升的情况下,三项费率下降和收入增加共同拉动净利润同比增长43.7%。  生物、生化类子行业处于景气高位,销售收入、利润同比增长29.6%和57.0%。今年2月和5月份数据显示,毛利率同比分别增长了-1.52和1.3个百分点,毛利率水平显著回升。  相比之下,中成药行业的表现明显略逊一筹,行业增速明显放缓。统计显示,中成药行业1~5月主营收入578.05亿元,同比增长24.2%,利润总额为54.62亿元,同比增长16.2%,毛利率下降0.7个百分点。可以看出,中成药的利润空间正在压缩,未来将受到的成本及资金压力较大。同时,与2月份数据相比,其净利润增幅下降亦较快。  事实上,中成药行业的景气程度略逊于行业整体水平始于去年。据去年前11个月的行业运行数据显示,中药子行业的销售收入增速低于行业平均增速3.68个百分点。而这主要是中成药原材料——中药材涨价造成的结果,显示出行业景气与中药材的价格走势的负相关性,至今年,这种趋势仍然延续。  比如近日有报道称,白云山和黄的中药材原料,口炎清颗粒的原料之一金银花从20多元涨到近60元,涨幅近300%;板蓝根原料从6元多涨到8元多,涨了30%以上;复方丹参片原料丹参价格由于去年翻倍增长,今年涨幅为10%左右。特别是随着有关部门进一步收紧对濒危中药材的管理,客观上加剧了这一趋势。  受此影响,部分企业开始悄然提高出厂价。“有的品牌进价上涨了4%~6%,有的大品牌甚至上涨15%~20%。”例如在重庆的商业渠道,藿香正气液的进价从2.8元变成了3.3元,比之前的零售价还要高。  但因行业产品价格受到限制,企业利润被高企的成本侵蚀的情况并未改观,这直接反映于行业中观数据。而在行业分析师看来,更深刻的影响还在于,涨价可能导致市场的分化。  平安证券在对沪深300成份股中主要制造业上市公司2008年、2009年净利润增长的预测中,中成药制造业分化较大。预计东阿阿胶2008年能保持46%的利润增长,同仁堂利润增幅则会下滑9%。  国金证券在近日举行的2008年中期策略会中进一步指出,自2007年一季度到现在,凡是非常依赖独特药材和名贵药材中药的,毛利率已经出现下滑,因而价格等因素和整个药材上涨不容忽视。当然以现代技术为主的现代中药,毛利率并没有受到影响。  对于成本的持续上涨,国金证券认为有3个可尝试的方向:第一,价格调整,直接把压力转让给下游,这是最显著的,但对于药品企业来说比较困难,因为只限于拥有自主定价企业;第二,内部消化,这是最现实的手段,目前有很多优秀的企业都是逐步提高出厂价,用渠道管理能力来化解涨价的因素;第三,从长远来看,积极采取药材管理,包括发展种植基地,培养供应商,这是未来的发展方向。

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